格力电器：渠道改革成效渐显前三季度归母净利润同比增长17%

10月30日晚间，格力电器披露2022年第三季度报告公告显示，公司今年前三季度营业总收入1483.44亿元，同比增长6.30%，归母净利润183.04亿元，同比增长17.00%，基本每股收益3.25元/股，同比增长19.93%

此外，延续二季度的高增长态势，公司2022年三季度营业总收入525.37亿元，同比增长10.52%，归母净利润68.38亿元，同比增长10.50%。

网销持续发力，渠道改革渐见成效。

2022年，中国夏季高温天气为最近几年来最高根据奥维云网中国家电市场月度数据在传统的销售旺季7月和8月，空调的网上零售额分别增长了25.4%和66.2%同期线下零售额分别下降6.1%和增长17.5%线上渠道增长势头的反差更强

从2019年底开始，格力电器启动渠道改革，空调线上销售占总销售额的比例逐年上升从2019年的10.87%提升到2021年的17%以上今年7月，8月，9月，格力电器空调线上零售额占比分别为28.9%，27.7%，31.6%，位居第一

天风证券指出，伴随着渠道改革下加价率的逐步降低，各种渠道模式下产品价格更加统一，格力电器在产品销售渠道的选择上将更加多元化和灵活，有望受益于新渠道较低的加价率和高效的销售模式。

各种政策密集出台，公司盈利加速。

今年以来，地方政府陆续推进消费刺激政策四季度促销季，各地家电补贴政策频出日前，上海首次出台促进绿色智能家电消费的补贴政策日前，深圳市商务局宣布分三轮实施乐购深圳消费电子，家电产品购买补贴活动，鼓励消费者购买合格的相关产品最高补贴为销售价格的15%，不超过2000元

在下游房地产领域，10月以来，包括居民出售自有住房退税，央行降低公积金贷款利率，部分城市放宽住房贷款利率下限等楼市政策密集出台业内人士表示，政策利好和双11电商节临近，家电消费有望迎来消费高峰在多项措施的政策下，公司年内销售业绩良好，可以兑现

另一方面，上游铜，铝，钢，塑料原材料价格有所下降今年9月，LME3的铜价和铝价环比分别为—2.08%和—6.83%铜，铝价格从高位回落，冷轧板价格环比—0.9%原材料压力持续缓解，格力电器的利润空间将进一步打开

国信证券认为，在国内需求回暖，出口高增长，原材料成本传导的背景下，看好白电持续的业务韧性，其中空调弹性位列第一受益于空调回暖，渠道改革持续推进，原材料成本降低，空调龙头格力电器性价比突出

除了空调主业，最近几年来格力电器大力推进新能源，光伏储能，锂电池业务发展，多元化布局不断升级今年上半年，公司绿色能源业务大幅增长，收入翻番在盈利能力大幅提升的同时，公司正在加快向多元化产业集团转型的步伐