A股上市公司“排队”跨界光伏电池，TOPCon是“最优解”吗？

今年4月以来，a股光伏板块复制了去年下半年的强势走势，股价一路走高与此同时，一批上市公司跨界冲进光伏赛道

一位私募基金经理告诉记者，相比去年下半年，光伏电路的炒作逻辑已经悄然发生变化同时，在电池技术即将迭代的时候，投资者需要坚持谨慎的原则，切记盲目跟风

炒作逻辑已经悄然改变。

在此轮光伏牛市中，骏达股份或成大赢家。

今年6月，骏达剥离原有汽车零部件业务，全面转型光伏电池产业就在9个月前，公司刚刚通过收购捷泰科技51%的股权切入光伏行业，着力于N型拓普康电池的产业化和扩产自收购捷泰科技以来，君达股份股价涨幅超过5倍

跨越光伏电路，走上人生巅峰的上市公司，不止君达股份一家日前，沐邦高科与安义县人民政府签订8GW拓普康光伏电池生产基地投资框架协议，不到三个月即终止同时，公司扭亏为盈，与鄂城区人民政府签署战略合作框架协议，建设10GW拓普康光伏电池生产基地，预计投资规模48亿元

投资规模从8GW增加到10GW，口号越来越响，但慕邦高科缺钱到一季度末，公司账面现金只有6892.06万元，净资产只有9.36亿元巨大的资金缺口也给公司带来了上交所的问询函

虽然没有实质性的光伏项目出手，但这并不妨碍慕邦高科的股价一路高歌猛进7月28日至8月16日，慕邦高科进入加速上涨阶段，短短14个交易日涨幅达83.75%，而同期板块指数涨幅仅为4.84%

企业纷纷效仿8月16日晚间，主营产品为水牛奶的皇氏集团发布公告称，子公司参与投资建设年产20GW拓普康高效太阳能电池项目消息一出，公司股价四天收获三个涨停

记者注意到，跨界光伏并不是皇氏集团第一次赶时髦2013年，那个时候，影视行业正在蓬勃发展次年，皇氏集团通过并购文化产业进入影视行业，外延扩张，收购鱼枷影视，广北高清，完美在线等文化产业可是好景不长，皇氏集团的影视业务迅速走下坡路2018年6月以来，影视行业的审批，监管和行业规范不断加强影视行业受到产能过剩，制作成本增加，发行审核困难等因素的综合影响，使得皇氏集团影视业务收入骤降

房地产公司来凑热闹日前，蓝光发展成立成都蓝鸥光伏有限公司开展光伏项目，随后公司股价在2022年日前，15日，16日连续涨停17日晚间，公司发布变更公告，称目前公司尚未配备光伏相关资源和技术人员，也无合作项目今天股价下跌，高开后迅速触及涨停虽然有资金尝试撬楼，但最后还是救不回来截至收盘，仍有7000多万元的平仓单

就近期a股光伏板块的大涨，《印石财经》记者采访了杭城一位私募基金经理他告诉记者，今年市场炒作光伏的内生逻辑与去年下半年不同

去年市场资金炒作光伏，重点关注其高成长性和景气度各大机构投资者都在计算目标公司未来十年的估值，计算器都被砸了包括光伏在内的新能源公司在政策利好下走出了结构性牛市

该基金经理进一步指出，今年不一样在当前经济下行的情况下，资金更青睐确定性的标的，更关注所投资的公司在未来一到三年，甚至今年下半年能否有公共光伏项目这也是为什么今年，企业能频繁看到跨界光伏项目

新玩家疯狂，老玩家谨慎。

今年，仅在光伏板块，我就研究了微型逆变器，钙钛矿电池，拓普康电池等新名词让人眼花缭乱搞清楚概念冲进去，往往要‘吃面条’一位今年刚入市的小白向记者抱怨道

大部分跨界进入光伏电路的上市公司都将目光投向了包括拓普康在内的新一代电池技术目前，光伏电池正处于由P型向N型的技术转型门槛，托普康，HJT，钙钛矿等新一代电池陆续问世，使得市场的不确定因素急剧增加不过目前看来，拓普康对跨界公司更有吸引力

北京特一阳光新能源科技有限公司总裁齐海军告诉记者，目前光伏行业仍处于供需紧平衡状态，尤其是硅材料板块，产能释放最快也要在年底或明年上半年至于拓普康电池，齐海申表示:拓普康电池在市场上很受欢迎，产能处于加速释放阶段

海神进一步指出，虽然目前N型电池的制造成本相对高于P型电池，工艺也更复杂，但在转换效率，双面发电率，低衰减等诸多方面，都比P型电池的综合优势突出得多更何况P型电池转换效率的空间提升是有天花板的

最近几天，记者也从天合光能的工作人员处了解到，下游客户只关心转化率高，价格更低所以对于厂商来说，现阶段相比HJT电池，拓普康电池对硅料和晶圆的要求更高，但预计建成后整体成本会低于HJT电池

该工作人员进一步指出，目前电池行业非常‘盘根错节’只要采用高于现有P型电池技术的方案，即使转换效率只提高几个百分点，两年后也能积累不少利润目前考虑到技术成熟度和商业优势，拓普康电池是目前比较合适的量产选择至于钙钛矿电池，对方表示，虽然理论上钙钛矿电池的极限转换效率是最高的，但是实验室测试效率还没有达到极限效率水平

君股证券部工作人员告诉记者，公司子公司捷泰科技投产的8GW托普康电池项目一期正在试生产，处于调试和产能爬坡阶段，各方面的成绩都好于预期量产的转换效率高于24%，预计年底可以全部量产公司的拓普康电池会在现有客户中推广，目前是下单生产的模式

上述私募基金经理告诉记者，抛开那些令人垂涎的企业，从产业链闭环的角度来看，虽然上一代光伏电池技术被取代是不争的事实，但今年能投产拓普康电池的企业并不多，市场反馈信息也不够同时，上游的硅片企业还在原地踏步，投资者需要谨慎，切记盲目跟风

的确，与各界跨界投资拓普康10GW，20GW电池的热闹场面不同，作为上游硅片龙头，隆基绿能对拓普康的扩张依然无动于衷该公司证券部工作人员告诉记者，公司已跟进钙钛矿电池和拓普康电池的技术项目，但在谈到是否会扩大生产并投资上述项目时，表示公司对扩产极为谨慎

如果公司要把项目投产，那肯定是大规模的投资，所以在做产业投资决策之前一定要综合考虑隆基工作人员指出

其实不难理解行业大佬的这种谨慎态度周期一直是光伏行业的噩梦20年来，中国光伏产业经历了三起三落，江西赛维，无锡尚德等一批现象级巨头同样难以独善其身就连隆基绿能也一度面临硅片产能过剩的局面9个月前，它与TCL中央开始了价格战

事实上，面对越来越滚动的行业，隆基绿能想得更远，试图跳出五行早在2021年3月，隆基就正式进入氢能赛道，专注氢能装备今年4月，隆基完成2022年三套1000Nm /h电解水制氢设备成功投产目前已具备年产500MW电解水制氢设备的生产能力，多份订单正在有序生产