八大券商主题策略：白酒股大涨的原因找到了？消费产业链标的梳理！

在每日的主题策略讨论中，东方财富网总结了八大券商的观点，揭示行业现状，观察市场走势，提前给大家把脉a股。

广东证券:国庆假期快到了！传统消费旺季直接惠及大消费板块。

来到a股国庆前的最后一个交易日，根据历史回溯测试，深交所指数和创业板指数近十年上涨的概率为60%，上交所为40%从行业来看，近十年国庆前一周上涨概率较高的板块包括汽车，农林牧渔，矿业，电子，食品饮料，医药生物，休闲服务，国防军工等，上涨概率均高于60%其中，食品饮料和汽车板块近十年来在国庆前一周分别平均上涨0.97%和0.92%，主要是因为即将到来的国庆假期，这是传统的消费旺季，直接惠及大消费板块

浙商证券:报告称，三季度高端酒业绩将继续保持高弹性，高端酒业绩将继续稳步增长。

2021Q3哪些酒企超预期概率高此前市场担心:21Q3酒企业绩在去年同期高基数上面临一定压力担心政策层面对高端白酒的不利影响

我们认为，21Q3酒企业绩将进一步分化，其中次高端酒业绩将继续保持高弹性且存在较大预期差异，而高端酒业绩将继续稳步增长具体来说，1)21H1高端，次高端酒在提前收藏方面表现会特别好，或者会受到蓄水池的调节，从而延续高增速的发展趋势2)次高端酒继续享受消费升级的红利，享受价格带扩张带来的量价上涨其中，酒鬼酒，社德酒业利润增速可能超过预期增速，陕酒利润增速将继续保持高增长，方水晶将迎来新财年第一季度3)高端白酒需求依然旺盛，贵州茅台利润增速在15—20%左右，五粮液，泸州老窖股份有限公司利润增速均超过25%，表现出业绩弹性，4)区域酒类差异化逐渐拉大，洋河，顾靖酒厂利润持续高水平增长

站在当下，我们应该如何对推荐进行排序近期除了关注国庆酒的营销之外，还需要更加关注2021Q3白酒企业的业绩预期，同时关注高端和次高端白酒配置的平衡推荐稳定性强的高端酒，如:茅台，五粮液，推荐性价比/21Q3或超预期(弹性大)的次高端标的，如:社德酒业，顾靖酒业，英家酒业，方水晶，酒鬼酒，今世缘，山西汾酒等

开源证券:当前时间！餐饮行业已经具备了配置的意义和价值。

目前餐饮板块已经具备配置意义和价值，主要考虑估值回落到合理区间，主要风险点已经释放，行业处于低点向上回升阶段中秋白酒表现以稳定为主，礼品需求正常释放，餐饮需求略有影响，价格也有所回落，与此前市场预期一致展望春节，考虑到连续两年疫情对春节返乡的影响不及预期，如果2022年春节疫情得到适当控制，返乡高峰可能会促进消费活动，对包括白酒在内的大部分消费品都会产生积极影响

白酒板块:进入销售旺季在去年高基数的基础上，今年中秋白酒销量相对稳定其中，高端白酒销售稳定，作为第二高端白酒的山西白酒省一核心商户群体已接近完成年度支付任务，预计今年的支付任务将于9月底在全国范围内完成，酒鬼酒内参已基本完成年度收藏任务市场应关注旺季过后白酒环比放缓目前市场对白酒的悲观情绪基本释放，估值逐渐落入合理区间目标方面，建议关注高端白酒茅五路，高端酒类中，可以重点关注渠道逐渐畅通的山西汾酒，社德酒，洋河股份

大众产品板块:的领先提价，不仅回应了成本上涨的压力，也有助于提振渠道积极性，进而带动调味品公司毛利率的提升，可以关注调味品的左布局机会啤酒，乳制品等板块去年二季度基数较高，下半年基数高的影响减弱市场可以关注大众产品的边际改善，选择景气的板块，在压力过后把握长期布局机会标的方面，建议关注海天叶巍，中聚高新，青岛啤酒，伊利股份

信达证券:新任董事长惊艳亮相！茅台释放积极信号，板块估值压力下降。

茅台股东大会成功召开，丁雄军董事长表明了改革价格和数量问题的决心公司没有回避市场上的尖锐矛盾，表现出积极解决的态度价格问题要市场化，法制化，数量要保持紧平衡扩产要坚持生态红线，从而释放出茅台经营有望稳健高质量改善发展的良好信号如果茅台的估值提高，将有利于整个食品饮料行业的估值

扩张时代的高端酒企集合业绩稳定，下半年主要任务回归做好营销面对价格波动，葡萄酒行业反应迅速一方面控制商品，稳定价格，另一方面派总部人员深入市场调研，酒鬼酒公司对销售端的预期完成有信心四季度要继续重视销售工作，将库存控制在相对良性水平，为2022年开好头做好准备方水晶21Q3的回款达到预期后，现在在做销售，重点是宴会现场，尤其是景泰在宴会上的销售我们认为，从上半年拓展市场到下半年回归销售的转变，反映出这些拓展中的次高端酒企发展是理性的，后续有望持续健康稳健增长

国信证券:头酒公司支付进度良好，年度支付任务接近完成。

头部酒企回款进度良好，全年回款任务接近完成中秋节期间，实际销售和价格表现稳定良好，略好于此前的悲观预期虽然部分地区疫情反弹给局部地区带来了一定的销售扰动，但影响是短期的，并不影响全局和整个行业

体依然景气18年以来行业逐渐呈现淡季不淡，旺季不旺的新常态，一方面，与最近几年疫情影响大众消费倾向有关，另一方面，伴随着线上电商等平台以及圈层营销等新零售模式的发展，实体店销售功能逐渐弱化，购买渠道的多元化和便利化也在一定程度上使得白酒消费的时间更加分散化最近几年中秋销售逐渐呈现平稳的状态，去年中秋受需求延后回补影响表现突出，今年中秋整体销售节奏回归常态，动销表现平稳，行业整体依然呈现结构性繁荣，向优势品牌集中的趋势

投资建议来看，持续看好高端和次高端高景气赛道中的品牌及渠道力高的优质标的，且近期名酒估值已回归价值区间，中长期配置价值凸显首推高成长性次高端龙头酒鬼酒，山西汾酒，继续坚守高端白酒龙头五粮液，泸州老窖，贵州茅台，重视基本面边际改善的洋河股份，今世缘

川财证券:建议关注全年业绩确定性较高的高端酒企

中秋白酒整体表现平稳，去年国庆中秋双节叠加，以及疫情影响后消费实现补偿性反弹导致基数较高对比2019年行业仍有增长，整体行业景气度仍较高今年旺季后高端和次高端酒企批价表现较为稳定，目前主流酒企库存整体良性，较往年相比相对偏低，打款节奏正常 建议关注全年业绩确定性较高的高端酒企，相关标的:贵州茅台，五粮液，泸州老窖等建议关注近期调味品提价措施，或可增厚企业利润，相关标的:海天味业，千禾味业

东方证券:当前食品各板块利空兑现，估值低位 三个角度择机布局优质标的

8月社零数据发布，中国社会消费品零售总额3.44亿元人民币，同比增长2.5%，低于此前市场预期值7.4%，加之福建地区疫情反复，消费需求有所抑制，当前食品各板块利空兑现，估值低位，建议从以下三个角度择机布局优质标的:1)Q3/Q4 受益提价，成本控制，餐饮旺季带动需求等迎业绩边际改善的传统白马标的，2)渠道结构，营销体系推陈出新，有望受益管理改革的龙头企业，3)对高景气赛道，强经营韧性公司的相对低位布局。(点击查看研报原文)