多次否认上市传闻的商汤科技抵挡不住资本的诱惑踏出了上市的步伐

多次否认上市传闻的商汤科技，抵挡不住资本的诱惑，踏出了上市的步伐。

最近几天，上塘科技发展有限公司正式向香港联交所递交招股书根据此前的融资估值，尚唐科技的估值约为120亿美元，有望成为全球人工智能领域最大的IPO

长江商报记者注意到，从轻视到易图，再到从云和商汤，中国的AI四小龙要么已经相遇，要么正在寻求上市可是，持续亏损和高资产负债成为困扰AI四小龙上市的财务硬指标

目前，上塘科技尚未盈利招股书显示，2018—2020年及2021年上半年，由于研发投入较高，商汤科技调整后净亏损合计28.61亿元

上周，长江商报记者就上市后的计划及盈利情况向商汤科技发出采访函，但对方截至发稿时未回复。

三年投入近70亿研发。

上唐科技成立于2014年，专注于打造人工智能视觉引擎，输出包括图像处理，感知和识别在内的全套人工智能视觉技术，服务于金融，平安城市，机器人，无人驾驶等多个行业。

据Jost沙利文报告，就2020年营收而言，尚唐科技是亚洲最大的AI软件公司，也是中国最大的计算机视觉软件公司在计算机视觉上也被称为AI四小龙

这些资金给了商汤科技信心，让它在一定程度上不那么急于商业化招股书显示，商汤科技2018—2020年及2021年上半年营收分别为18.5亿元，30.3亿元，34.5亿元及16.52亿元，最近6个月同比增长91.87%

可是，净利润持续亏损同期，商汤科技亏损分别达到34.33亿元，49.68亿元，121.58亿元和37.13亿元，三年半累计亏损242.72亿元

扣除优先股公允价值变动等非经常性损益后，商汤科技报告期内调整后亏损合计28.61亿元

长江商报记者注意到，除此之外，尚唐科技的持续亏损也与研发投入巨大有关报告期内，公司研发支出分别为8.49亿元，19.16亿元，24.54亿元和17.72亿元，三年半研发支出总额达到69.91亿元，其中R&D投资分别占营收的45.9%，63.3%，71.3%和107.3%从数据来看，商汤科技今年上半年的研发支出甚至高于收入

此外，商汤的流动资产为净负债也不容乐观2018—2021年上半年，商汤净负债分别为53.64亿元，106.54亿元，209.32亿元和229.61亿元

有业内人士表示，AI技术的R&D投资成本高，高亏损高负债在AI行业非常普遍但如果未来商业化问题得不到有效解决，盈利难的问题得以解决，那么这种高额的亏损和负债很可能会成为压垮骆驼的最后一根稻草

客户集中度排名前五的客户占收入的59%。

目前，上塘科技的主营业务分为四个部分:智慧商业，智慧城市，智慧生活，智慧汽车。其中，智慧商业和智慧城市是上塘科技的两大业务支柱，占总re的近90%

虽然不清楚政府客户占核心客户的多少，但客户过度集中也会在一定程度上影响收入稳定以往依靠政府项目带来收益的情况也会受到不可控变化的影响，比如政府项目减少，也会影响业绩

此外，长江商报记者注意到，截至2021年上半年，尚唐科技的智能汽车板块营收仅为7060万元虽然目前智能汽车营收占比不高，但该领域的发展前景令人期待，上塘科技对其寄予厚望

商汤科技联合创始人，移动智能商业集团总裁王晓刚表示，商汤希望以其AI核心能力和技术为汽车行业赋能目前，上塘科技已与30多家车企建立合作，定点生产汽车2000万辆

可是，商汤并不是唯一讲述类似故事的AI公司两年前，埃图科技提出了自己的自动驾驶解决方案，其定位与上唐科技几乎一致Etu Technology扮演自动驾驶解决方案提供商的角色，而不是亲自造车

事实上，目前AI行业的竞争非常激烈不仅仅是谷歌，百度，华为等公司投入巨资，他们已经横扫了所有AI应用场景，尤其是车载场景相对而言，上塘科技无论是资金实力，技术积累，场景数据，还是对供应商的上下游控制，都难以与之抗衡

在内忧外患下，商汤科技能否顺利上市有业内人士告诉长江商报记者，上塘科技所在的中国人工智能行业虽然处于高速建设阶段，市场前景广阔，受到资本青睐，但由于大量人工智能企业的出现，行业竞争激烈，重复融资背后存在烧钱的巨大焦虑，过度依赖政府客户，未来运营面临较大不确定性