4月份市场供应总体充足物价维持低位专家预计下半年CPI有望温和回升

5月11日，国家统计局发布了2023年4月份全国CPI。数据显示，2023年4月份，CPI同比上涨0.1%，环比下降0.1%；1—4月平均，全国CPI比上年同期上涨1.0%。

专家表示，4月份，市场供应总体充足，消费需求逐步恢复，CPI同比上涨；展望下一阶段，CPI在短期之内不会出现大幅度上涨，将处于较平稳或者缓慢回升的状态。

4月份市场供应总体充足 蔬菜肉类价格回落

国家统计局城市司首席统计师董莉娟在解读4月份CPI数据时表示，2023年4月份，市场供应总体充足，消费需求逐步恢复，CPI环比下降0.1%，同比上涨0.1%。扣除食品和能源价格的核心CPI环比由上月持平转为上涨0.1%，同比上涨0.7%，涨幅与上月相同。

从环比看，CPI下降0.1%，降幅比上月收窄0.2个百分点。4月食品价格环比下降1.0%。中国民生银行研究院宏观研究中心主任王静文分析，进入4月之后，鲜菜、鲜果大量上市，肉类消费进入淡季，食品价格通常会出现回落，近10年来4月食品价格平均环比下降1.0%。4月猪肉价格在前期产能充足的情况下继续保持弱势，虽然临近五一价格有所企稳，但全月依然环比下降3.8%，降幅较上月收窄0.4个百分点。由于天气晴好供给充足，鲜菜和鲜果大量上市，价格分别下降6.1%和0.7%。

4月CPI同比涨幅低位下行，东方金诚首席宏观分析师王青分析，主要原因是当月菜价下跌较快，再加上国际原油价格下行带动国内汽柴油价格走低，以及汽车“价格战”影响较大；当前消费修复对价格的推升作用主要体现在旅游等服务价格快速上涨方面。

值得一提的是，当前仍处于经济恢复初期，居民消费信心也有待进一步改善。王青指出，当前消费修复对价格的推升作用主要体现在旅游出行等相关服务价格快速上升方面。其中，4月旅游价格环比上涨4.6%，同比涨幅扩大至9.1%，较上月加快3.8个百分点。另外，小长假期间出行需求增加，4月交通工具租赁费、飞机票、宾馆住宿价格都在延续环比上涨势头，同比涨幅多在两位数以上。

专家:经济处于回升过程 下半年CPI同比中枢有抬高趋势

展望下一阶段，由于食品价格大体稳定、输入型通胀压力继续减弱、核心CPI回升偏慢，再加上下半年翘尾因素低于上半年，王静文预测，2023年后半段CPI仍将保持在低位水平，上半年CPI同比上涨0.8%，全年约为1.3%左右。

“5月CPI同比还将处于0.5%以下的低通胀状态，但在经济回升过程中，CPI陷入通缩的风险不大，下半年CPI同比中枢有抬高趋势。”王青表示，一般来说，CPI持续处于通缩状态，往往源于宏观经济遭遇重大冲击，居民消费信心严重下滑，加之货币紧缩效应发酵等。可以看到，当前宏观经济已经转入回升过程，居民消费信心正在回暖，而且以信贷、社融及M2为代表的金融数据显示，宽信用过程正在加速推进，货币供应量增速处于近7年以来最高水平。以上这些因素预示着下半年CPI同比中枢有抬高趋势。王青判断，全年CPI累计同比涨幅有望达到1.8%左右，与上年2.1%的累计涨幅相比变化不大。

中央财经大学副教授刘春生预测，短期之内CPI不会出现大幅度的上涨，将处于比较平稳或缓慢回升的状态。他解释，从2023年5月份开始，经济状况的逐渐好转，尤其是消费消费市场逐步回暖亮点频现。然而，生产端和投资端仍面临着去库存方面的压力，因此在经济逐步恢复的情况下，CPI的走势也将呈逐步上升状态。

刘春生还表示，政策的适度发力也将推动经济运行持续好转。一系列帮扶举措聚焦中小微企业良性发展，将在支持经济增长与防范风险之间寻求平衡。同时，在消费端有序恢复的情况下，政策的再发力还有助于促进消费市场回暖。

PPI方面，下半年随着翘尾因素逐渐回升以及国内经济企稳，王青表示，PPI单月同比降幅有望收窄。在他看来，尽管截至4月份，PPI同比已连续7个月处于通缩状态，但这是建立在2021年以及2022年上半年国际原油及国内煤炭等上游大宗商品价格快速冲高基础上的。“可以看到，2021年全年 PPI累计同比涨幅高达8.1%，2022年上半年累计同比涨幅也达到7.7%。也就是说，高基数是当前PPI同比持续处于通缩状态的主因。”王青说。

王青补充，当前原油、煤炭价格的绝对水平仍处于高位，现阶段PPI转入通缩过程，实际上会减轻中下游企业成本压力，有利于经济修复。他判断，上半年PPI将持续处于通缩过程，下半年伴随高基数效应减弱，国内经济修复带动上游原材料和工业品需求上升，PPI同比有望转正。