百亿级项目不断酒企掀起扩产潮

日前，五粮液发布公告称，公司拟投资115.03亿元用于产能扩张和门户项目建设今年以来，贵州茅台，泸州老窖，山西汾酒，金世元，舍得酒业，方水晶等多家企业相继宣布新增投资及相关产能扩张计划，投资规模达数百亿元

业内人士表示，此轮酒企扩产将导致市场份额进一步向强势品牌集中名酒庄依靠强势品牌在高端酒产品矩阵中赚取高额利润，不断加大品牌投入和文化IP打造，中端酒跑起来抢市场份额，而产能释放出来的中低端酒可以在各地区挤压酒厂的市场份额，利润很少或者根本不赚钱

知名酒企纷纷扩大产量。

五粮液11月4日晚间公告，公司董事会召开会议，审议通过了《关于公司10万吨生态酿酒项目的议案》，《关于五粮液501古窖池中国白酒文化圣地项目的议案》，《关于五粮液门户地区项目建设的议案》等上述三个项目总投资达115.03亿元

根据十四五规划，五粮液的酿造能力将提升至20万吨公司子公司四川宜宾五粮液酒厂有限责任公司拟实施10万吨生态酿酒项目作为投资建设主体项目建设主要包括15个酿酒车间，8个葡萄酒收藏馆及相关配套设施，预计总投资48.61亿元

除了五粮液，各大知名酒企今年纷纷宣布扩产，行业掀起一股扩产潮。

今年以来，贵州茅台在白酒行业率先公布了扩产计划1月26日晚间，贵州茅台发布公告称，董事会已通过议案，决定投资41.1亿元实施十四五茅台酒习水同民坝一期建设项目，所需资金由公司自筹

公告显示，该项目建设地点位于贵州省习水县同民镇项目建成后，可形成系列酿酒能力约1.2万吨，制曲能力约2.94万吨，贮酒能力约3.6万吨建设周期为24个月

随后，五粮液发布公告称，拟投资27.5亿元扩建制曲车间产能，增加原酒产能主要建设内容包括制曲车间及相关配套设施

此后，金世元，山西汾酒，方水晶和舍得酒业等葡萄酒企业纷纷效仿2月，金世元宣布拟投资90.76亿元实施南厂区智能酿酒仓储中心项目项目建成后，预计年产优质浓香型基酒1.8万吨，优质淡雅酱香型基酒2万吨，半开放式酒库8万吨，陶坛库21万吨公司制曲产能将达到10.2万吨/年

3月，山西汾酒公告称，拟投资91.02亿元建设实施汾酒2030技改原酒生产储能扩建项目该项目占地1932亩，建设期计划为三年项目建成后，公司预计增加原酒年产量5.1万吨，原酒储能13.44万吨

据不完全统计，今年以来，上市白酒企业扩产总投资已达400亿元广东省食品安全促进会副会长朱在接受中国证券报记者采访时表示:今年宣布扩产的都是头部企业之后这些企业依靠政策红利，行业红利，自身规模红利，品牌红利，会得到更好的发展同时也对第三梯队的区域酒企提出了新的挑战

增加浓度

最近几年来，我国白酒产量呈下降趋势数据显示，2016—2021年，中国白酒产量分别为1358.4万千升，1198.1万千升，871.2万千升，785.9万千升，740.7万千升和715.6万千升可以看出，白酒产量的峰值是在2016年，此后一路下滑2021年白酒产量较2016年峰值下降47.3%

业内人士表示，中国白酒产量持续低迷，预示着行业已经提前进入提质增效，优胜劣汰的发展阶段目前，我国白酒消费结构属于存量市场竞争，行业集中度不断提高，品牌和品质发展趋势越来越明显

伴随着消费升级，最近几年来白酒行业的产业集中度不断提高公开数据显示，2016年，全国规模以上白酒企业1578家，2021年，这个数字下降到965同时，白酒产能逐年向优势产区集中，头部企业市场份额不断增加2021年白酒产量占行业比重超过1%的省份有17个，比2020年减少1个其中，9个省份的白酒产量比重比上年增加，8个省份减少2021年，贵州茅台，五粮液等8家白酒龙头企业产量占全国白酒产量的20.67%，收入占比45.89%，利润占比58.18%

行业分析师蔡告诉记者:在中国白酒市场，优质基酒的生产能力仍有差距消费者对酒精饮料质量的要求越来越高贵州茅台，五粮液等头部白酒企业都在不断扩大产能，这也是年份酒，老酒的优质产能而没有品牌特色和质量特色的产能已经严重过剩白酒产量逐年下降是市场消费结构升级的必然结果

行业研究员欧阳李倩表示，葡萄酒行业长期处于优质产能稀缺，整体产能过剩的阶段，其中优质产能不仅意味着品质好，更意味着品牌力行业未来的发展趋势是强而不断

预计估值会有所回升。

三季报数据显示，白酒行业抗跌性较强同花顺iFind数据显示，1—9月，白酒行业20家上市公司共实现营收2684.52亿元，同比增长16.04%，净利润总额为1000.52亿元，同比增长21.17%

其中，贵州茅台前三季度实现营收871.6亿元，同比增长16.77%，归属于上市公司股东的净利润444亿元，同比增长19.14%山西汾酒增速最亮，前三季度营收221.44亿元，同比增长28.32%，归属于上市公司股东的净利润71.08亿元，同比增长45.7%

广发证券表示，疫情后的经济复苏有望带来白酒消费需求的恢复本轮白酒板块的调整时间，调整幅度，领先估值已经接近或达到前三轮调整的水平，因此本轮调整可能即将结束

天风证券表示，旺季白酒销售整体呈现弱复苏，但板块基本面整体向好需求环比有所改善，目前估值较低未来伴随着经济复苏，需求进一步回暖，或修复估值高端白酒需求旺盛，预计销售将稳中向上，推动白酒公司全年业绩增长，近期调整后估值划算目前次高端板块估值合理短期来看，次高端板块在宴请场景下表现较上月有所改善，长期全国发展空间看好，有望迎来估值反弹