伴随着PC行业的不断扩张将引领双酚a需求的增长

投资总结:

每周一谈论:

双酚a的上游原料为苯酚和丙酮，下游产品主要为环氧树脂，聚碳酸酯和四溴双酚a.其中，聚碳酸酯消费量占47%，环氧树脂用量占44%，四溴双酚a的消耗比例为5%截至8月27日，华东地区双酚a市场价格达到2.8万元/吨，现金利润达到1.6万元/吨以上

我国双酚a商业化率较低，市场需求仍需靠进口来满足中国双酚a产能相对集中截至2021年7月，我国双酚a产能合计202.5万吨，生产企业9家，CR5达77.28%，CR3达56.54%2020年我国双酚a产量约140万吨但由于双酚a企业大多有下游PC或环氧树脂，双酚a实际商业化率较低，市场需求仍需靠进口来满足2020年进口双酚a 59.5万吨2020年11月后，由于国外产能事故造成供应扰动，双酚a价格大幅上涨，一度达到每吨2万元的年度峰值

国内双酚a市场还有很大的发展空间供应方面，根据国家发改委发布的《产业结构调整指导目录》，10万吨/年及以上离子交换双酚a仍在鼓励类石化项目中预计2021年下半年，中沙石化有限公司，海南华盛，河南平煤神马聚碳酸酯材料有限公司，鲁西化工双酚a厂将陆续投产主要企业持续加码，2021年我国双酚a产能将增加约142万吨

需求方面，PC行业近几年处于快速发展期，未来产能将持续释放预计到2023年将有近240万吨产能投入使用，届时我国PC总产能接近360万吨伴随着PC行业的不断扩张，将引领双酚a需求的增长长期来看，双酚a的市场需求将持续增加，行业前景良好

下半年双酚a将继续处于紧平衡状态，高价格将持续2021年下半年，预计PC行业新增产能62万吨，环氧树脂行业新增产能51.5万吨新增需求总量将超过113万吨，几乎是双酚a新增产能的两倍，在下游需求强劲的情况下，预计下半年双酚a价格将保持高位

市场评论:

板块表现:中信一级石油石化指数本周涨跌4.74%，在30个行业指数中排名第7本周上证指数涨跌2.77%，中信一级石油石化指数相对上证指数为1.97%石油开采，油田服务，工程服务，炼油，石油产品销售和仓储以及其他石化产品等其他石化子行业拖累了石油石化板块的整体表现

个股涨跌:本周石油石化板块领涨个股包括博汇，蓝燕控股，道森，新潮能源，东方洪升，洲际油气等龙头个股包括宝裕鑫，同坤，鲍莉国际，恒力石化和ST海越

风险警示:政策风险，地缘政治加剧风险，原油价格剧烈波动的风险和全球新冠肺炎疫情持续恶化的风险，